华泰证券：国内流媒体平台是中永恒的优质投资采选
2025-03-04华泰证券以为，行业估值的基础来自于音乐财富永恒生意化才调。探究到成长的捏续性、大家彭胀的空间以及产业链议价才调的滚动，音乐产业链估值体系存在一定的贯穿性，流媒体平台（50x BF PE）唱片公司(20x BF PE)音乐财富(16-20x TTM PE)。反不雅国内，由于产业链不完善，枯竭一致性的估值体系。探究到Spotify仍处于爬坡期咱们以27年为估值窗口期，对国表里流媒体给出FY27PE。国内流媒体平台的估值显赫低于枯竭捏续性假定的音乐财富的估值，何况莫得探究两家公司对产业链更深掌控力所
中信证券：零食也曾是食物饮料成长最笃定的板块之一
2025-03-04中信证券研报暗示，零食行业发展史骨子是一轮又一轮的渠说念变迁历程，从线下到线上、从货架电商到直播电商、从传统线下到量贩零食店及会员超市，每一轮渠说念变革下，零食企业皆需作念出优化换取，才能捕捉渠说念红利。当年3年，实力不俗的上市零食企业巨额收拢量贩零食、会员超市、直播电商渠说念红利收场成长及份额进步，2025年本轮渠说念红利延续，零食也曾是食物饮料成长最笃定的板块之一。而微信小店、传统商超调改、即时零卖等新渠说念正稳步发展，有望为上市零食企业提供新增长点。 全文如下 零食｜适合渠说念变迁，享受
光大证券：AI鼓舞数据中心限制扩增 含氟冷却液需求有望快速提高
2025-03-04含氟冷却液可手脚单相浸没式数据中心冷却液，3M退出环球产业款式将重塑，国产企业发展飞速 含氟冷却液是一种高褂讪性的全氟化液体，领有优异的导热性、高绝缘性、高褂讪性、耐腐蚀性，可手脚单相浸没式数据中心冷却液，以替代数据中心传统计较、存储、信推辞互时局散热方式，可保险电子设立安全灵验驱动，降粗劣耗和对当然资源的依赖。由于环保等原因，好意思国工业巨头3M公司于2022年秘书研究透顶退出被称为“始终化学品”的全氟及多氟烷基物资（PFAS）的分娩，并戮力在2025年底前在其居品组合中富余住手使用PFAS
中信证券：面前耗尽估值仍处于合理偏低水平
2025-03-043月1日，中信证券研报以为，在地产数据捏续企稳、作事耗尽计谋补贴预期、耗尽企业融资渠说念放宽等身分催化下，耗尽板块近日反弹赫然。 中信证券以为，不论是为住户增收减负，已经更为径直的耗尽补贴相沿，增量扩内需是额外明确的计谋标的。而地产企稳、化债相沿下的经济确立也将径直利好耗尽景气回升。投资端，耗尽产业在资历数年疲弱阐扬后形势加速企稳、悲不雅脸色开释下估值处于低位，2025年耗尽确立契机明确。 中信证券守护判断，面前耗尽估值仍处于合理偏低水平，计较端，即使不辩论计谋潜在拉动，24Q4-25Q1在基
东吴证券：当今市集格调可能仍以成长类+制造类为主
2025-03-04东吴证券研报指出，近期以机器东说念主、AI为首的科技股成为市集焦点，经过一段时期高潮后，多样题材股在高位强势整理，市集大幅低开后成就有序，午后权重及高位股走弱负担盘面。两会前处于策略、事迹、经济数据的真空期，对宏不雅策略和产业策略预期较强，资金相对活跃，因此弹性较高、有念念象空间的小盘格调收益高于大盘，当今运转至两会之前，科技部分板块运转轮动，市集格调可能仍然以成长类+制造类为主，科技仍有胜率。同期，年报露馅时代，事迹成为关键点，警惕耗损股、退市风险股。 全文如下 【宏不雅*芦哲】市集缩量回调
证券日报：A股公司估值晋升计算呈现三大亮点
2025-03-04自本年1月中旬滨化集团股份有限公司发布A股首份估值晋升计算以来，越来越多永久破净上市公司正在加入这一队伍。日前，保利发展控股集团股份有限公司、康欣新材料股份有限公司等多家公司接踵泄露估值晋升计算，另有不少公司亦通过投资者互动平台声称正积极推动制定访佛有缱绻。 旧年11月份，证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值料理》（以下简称《指引》）明确条款，永久破净公司应当制定上市公司估值晋升计算，并经董事会审议后泄露。《指引》也明确了“永久破净公司”，即股票相接12个月每个来回日的收盘价均低于其
国泰君安证券：“转型牛”干线 科技改变引颈成本市集新周期
2025-03-04每一轮大行情势必有一条干线，这一轮“转型牛”的干线即是科技改变。发展新质出产力是鼓动中国经济高质料发展的内在要乞降紧要服从点，而科技改变是发展新质出产力的中枢身分，中国必须以科技改变引颈新质出产力发展，建设当代化产业体系。因此，在中国A股“转型牛”路上，科技改变势必即是干线，科技改变将引颈成本市集新周期。 站在成本维度不雅察，本轮“转型牛”现实是科技改变从出产身分向成自身分的价值升沉。当研发插足运行升沉为时刻专利，时刻专利升沉为家具上风，家具上风升沉为市集价值时，成本市集就完成了对改变价值的订
光大证券：积极把抓春季行情 祥和科技成长及花费两条干线
2025-03-042月份A股/港股商场出现回暖 2月A股主要指数大宗回暖，行业端涨多跌少。受商场风险偏好抬升等成分影响，2月（肃除26日），A股主要指数大宗出现回暖，其中科创50涨幅较大，2月份累计高涨了18.0%。行业端涨多跌少，策画机、机械设立、电子涨幅居前，相对而言，高股息板块泄漏则较差，如煤炭、石油石化、银行等行业。 2月港股商场出现回暖。2月受中好意思干系纵情、商场情怀回暖等成分影响，港股商场回暖解析，主要宽基指数大宗高涨。肃除2025年2月26日，恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数、恒生抽象指数、
华夏证券：A股宽幅颠簸 提议投资者把抓结构性契机
2025-03-04中枢不雅点 A股市集综述 周五（02月28日）A股市集低开低走、宽幅颠簸，早盘股指低开后颠簸上行，盘中股指在3381点隔邻碰到阻力，午后股指颠簸回落，盘中酿酒、采掘以及化肥等行业弘扬较好；通讯斥地、机器东说念主、半导体以及软件开发等行业弘扬较弱，沪指全天基本呈现宽幅颠簸的启程点特征。创业板市集周五颠簸回落，创业板要素指数全天弘扬弱于主板市集。 后市研判及投资提议 周五A股市集低开低走、宽幅颠簸，早盘股指低开后颠簸上行，盘中股指在3381点隔邻碰到阻力，午后股指颠簸回落，盘中酿酒、采掘以及化肥等
长城证券：科技引颈“中国钞票”价值重估程度加速
2025-03-04节录 中国钞票价值重估程度加速： 2025年2月份以来，好意思元指数捏续回落，东说念主民币汇率有所增值，创造了成心的外部环境，资金净流入中国以AI为代表的科技成长中枢钞票，港股、中概股、A股谋划科技板块的估值均有一定程度的升迁。再加上现时M2-M1同比仍处于相对较高的位置，民营经济茶话会提振商场信心，Deepseek等事件捏续催化出现扩散效应，“中国钞票”价值重估程度加速，“春季躁动”行情捏续演绎。 本轮“中国钞票”价值重估行情由AI中枢钞票引颈： （1） DeepSeek在覆按规范的翻新优化