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天风证券指出，现时阛阓环境下AI部分板块具有较好的胜率的逻辑。梳理AI投资的几个主流的大板块，AI大厂（主如果互联网平台）引颈产业趋势，此外不错自上游到卑鄙分为硬件基础步调（芯片、IT建设、AI通顺、存储、管事器等）-中间件（云策画、IDC运营商）-AI哄骗（垂直哄骗模子或toC/B的哄骗），护理有收入增长预期的公司。 全文如下 天风·策略 | AI干线回归的探讨 历史单边高潮行情中，驱动较早，且较早完成一轮诊疗的干线，陆续大要开启第二波涨幅，成为遥远干线。咱们觉得，AI资格3-5月的诊疗与近

天风证券指出，从7月1日遑急会议再提“反内卷”，到近期工信部遑急点名十大重心行业“稳增长”，“反内卷”逻辑或由点到面、全面着花。强计谋预期下，市集神气提振，周五夜盘大批商品迎来普涨。钢铁和有色是被点名的“十大重心行业”之首，工信部挑升提到铜、铝、黄金三个子产业高质料发展，醉心经过可见一斑，商品端已提前演绎，务必醉心权利端行情。 全文如下 天风·金属与材料 | 从“反内卷”到“稳增长”，强计谋预期下醉心有色行情 强计谋预期下，务必醉心有色行情。钢铁和有色是被点名的“十大重心行业”之首，工信部挑升

天风证券研报默示，7月11日以来银行股价明显回调，收尾7月18日银行指数累计下落3.41%，股价回调或主要受以下三项要素影响：前期涨势较强后的阶段性诊治、套利资金“分成即走”策略加大短期抛压以及近期部分银行激动高位减捏可能对市集厚谊有一定影响。本循环调后，天风证券以为银行股估值永恒斥地向好趋势也曾不变，具体原因如下：1、2025年上半年功绩可能达成部分基本面边缘改善预期，具体而言：其一，净息差边缘企稳。其二，非息收入有望捏续改善。其三，置换债“早发快用”、一揽子金融策略落地等捏续缓解银行钞票质

天风证券研报示意，2025年上半年，经济和计谋双重影响下白酒行业迎4大变化：①居品矩阵变化：在低度化/年青化/高性价比趋势下，酒企接踵青睐低度居品序列化居品品性升级；②渠谈捏续升级：酒企通过组建平台公司加强渠谈掌控，拥抱新渠谈均衡线上线下；③营销：突破“红包”内卷，侧重辅助新场景、新东谈主群；④目的感性：头部酒企均以渠谈健康需求端变化带来的潜在预期诞生契机。 全文如下 天风·食物饮料 | 深度调度期行业迎4大变化，青睐白酒相对底部契机 咱们以为，板块PE诞生或先于EPS诞生，展望26Q2板块功

天风证券示意，8月初，三大事件皆发，有望推进金价趋势上行。一是7月非农工作新增7.3万，低于预期的11万，同期分辩将5月和6月数据下修12.5万和13.3万，蓄意下修25.8万。二是最鹰联储理事之一库格勒通知将于8月8日下野，比其任期驱散时辰提前数月。三是特朗普下令开除劳工统计局局长，称工作数据被控制。据芝商所数据，好意思联储在9月会议上降息的概率从周四的不及40%飙升至近90%。特朗普对货币策略制定部门的截止力强化，再度为未来好意思国经济数据简直切度、货币策略的落寞性打下问号，黄金近几年长牛